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走出贝塔行情精选建材阿尔法

发布时间:2019-10-13 06:39:39 编辑:笔名

  走出贝塔行情,精选建材阿尔法

  上周板块回顾上周建筑材料指数涨幅约-1.4%,相对A股指数收益约为-0.8%;其中二级行业水泥、玻璃指数涨幅分别约为3.3%、-0.9%,三级行业管材指数涨幅约3.2%。

  水泥行业上周动态:上周全国水泥市场价格继续下行,环比跌幅为1.6%;全国库容比环比增约0.1个百分点。7月上旬,全国水泥市场整体需求疲态不改;分区域看,黑龙江、河南、宁夏和甘肃等局部地区需求环比上月有所提升,企业发货增加5%-20%不等;其他京津冀、长三角和珠三角等地受降雨和高温天气影响,下游需求表现仍无明显变化。

  投资逻辑:人口拐点带来地产投资长周期下行,行业长期需求弹性不足;而供给端新增产能节奏明显放缓,但存量产能尚未去化;水泥难现周期拐点驱动的整体性行情。

  玻璃行业上周动态:上周全国浮法玻璃均价为1087元/吨,环比降约0.90%;全国浮法玻璃库存量为3540万重量箱(177万吨),环比下降0.34%。上周现货市场弱势运行,整体呈现南弱北稳的态势,部分区域生产企业出库略有好转。

  精选个股上周A股在暴力救市政策下呈现深V走势,后续随市场企稳,预计个股将分化。

  我们基于以下逻辑精选建材有望走出阿尔法行情之个股:

  1)白马成长股、建材行业“沙漠之花”:细分市场仍有潜力,且可凭借品牌、渠道、技术优势不断提升市占率;有业绩、PE估值合理推荐东方雨虹(防水大行业龙头、保温材料/建筑辅料布局开拓新增长点;显着受益油价下跌)、伟星新材(品牌、渠道优势显着,低杠杆、高分红)、友邦吊顶(行业持续成长,公司领跑;短期地产需求企稳)。

  2)强诉求下事件驱动机会:股价跌破增发(底)价、股权质押临近警示线推荐旗滨集团(员工持股计划推进、前次定增方增持、转型升级预期强)、开尔新材(实际控制人已公告增持计划、已确立“环保+高端搪瓷消费”的转型方向)、建研集团(天堂硅谷参与3年期定增、已公告外延拓展跨境电商及无人机等领域)。

  3)平台价值或壳价值:IPO暂缓、注册制未至,小市值公司再现壳价值推荐秀强股份(主业短期受益光伏回暖、中长期乏善可陈,市值仅余约25亿元)、建议关注太空板业(主业经营承压、有转型预期、市值不足27亿元)。

  报告全文:[海通证券]走出贝塔行情,精选建材阿尔法.pdf

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